2024年6月27日，星期四。

最近几天，广汇汽车火了，火的原因是即将面值退市。

今年以来，面值退市的股票非常多，本不足为奇，但之前退市的多是垃圾股，正源股份、中银绒业虽然不是ST，可是它们的每股净资产只有几毛钱，处在ST的边缘，属于准ST股。

而广汇汽车则不同，它的每股净资产为4.71元，除去年亏损之外，前几年都是20亿左右的净利润，妥妥的绩优股。

如今竟然濒临退市，是何原因呢？

导火索是广汇汽车下修了可转债的转股价。

广汇汽车发行了30亿的可转债，现在经营困难，无力偿还债务，所以在5月20日宣布下修转股价，从原来的4.03元直接下修到1.50元。

下修转股价对可转债是利好，所以在凄风惨雨的5月份，广汇转债逆势上涨10%！

岂料，转股价刚刚下修完毕，那些参与下修博弈的投机者就立即获利离场，造成可转债价格下跌，开始出现了负溢价。

负溢价又吸引了套利者的参与，这些套利者买入广汇转债转股，然后再卖出股票套利，导致股价下跌。

广汇汽车的股价本来就在1块钱附近，如今又遭到套利者的抛售，于是价格迅速跌破一元面值。

跌破面值后，股民开始恐慌，担心退市，于是也加入抛售大军，使得股价暴跌，最终封死跌停板。

股票下跌又带动可转债下跌，而且可转债的跌幅更猛。

股票跌停是10%，可转债跌停则是20%！

广汇转债的暴跌使得可转债继续保持负溢价，吸引更多人参与转股套利，而套利又导致股价继续下跌。

就这样，广汇汽车和广汇转债进入了恶性循环。

大股东并无退市的打算，于是增持股票以稳定股价，然而，股价继续下跌，大股东的增持是竹篮打水一场空。

这又是为什么呢？

因为广汇汽车流通股本太大，自由流通股本高达39亿股，按之前1.5元的股价计算，其流通市值为60亿元，再加上30亿的可转债，总共90亿的市值。